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天馬股份：大型精密軸承為增長亮點(diǎn)
中國軸承網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2007/04/10
注：為提高實(shí)戰(zhàn)參考價(jià)值，以上圖片動(dòng)態(tài)行情實(shí)時(shí)生成，便于觀測(cè)該股最新表現(xiàn)。
天馬股份（002122）(行情，資訊)在現(xiàn)有產(chǎn)品—短圓柱滾子軸承以及鐵路貨車軸承領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)地位明顯，目前30%多的市場(chǎng)份額仍將穩(wěn)步提高。其中短圓柱滾子軸承以及配套的深溝球軸承近3年增速在20%左右，未來仍將快速增長；鐵路貨車軸承未來銷量增長平穩(wěn)，但隨著銷售單價(jià)高的新型鐵路重載提速軸承的比例不斷提高，銷售收入仍能保持30%左右高速增長。
由于公司募集資金項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作非常充分，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展將快于市場(chǎng)預(yù)期。目前，募集資金的主要投向—大型精密軸承項(xiàng)目的廠房已經(jīng)建設(shè)完畢，部分工廠已開始試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將在07年3、4季度陸續(xù)投產(chǎn)，08年集中釋放產(chǎn)能。預(yù)計(jì)大型精密軸承07年將貢獻(xiàn)收入2億元左右，08年貢獻(xiàn)收入5 -6億元左右，毛利率在30%-35%之間。由于IPO募集資金規(guī)模超過目前項(xiàng)目需要3.1億元，未來公司可能進(jìn)一步加大對(duì)精密大型軸承投入，該業(yè)務(wù)存在發(fā)展超預(yù)期的可能。
國信證券分析師余愛斌認(rèn)為，公司06年年報(bào)未分配利潤達(dá)2.2元/股，IPO后資本公積金達(dá)7元/股，未來公司實(shí)施轉(zhuǎn)增送股以及現(xiàn)金分紅的空間較大。不考慮可能的外延式收購機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)07-09年每股收益將分別達(dá)到1.97元、2.93元、3.82元，給予“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)，建議中長線配置。
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