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南邊軸承:成績契合預(yù)期,輪胎再制作加快拓寬
中國軸承網(wǎng) 發(fā)布時間:2016/10/28
成績契合預(yù)期,堅(jiān)持安穩(wěn)增加。
公司公告,2016年前三季度完成營收2.34億元,同比增加2.06%,歸屬于母公司股東的凈贏利0.60億元,同比增加7.52%,扣非凈贏利0.45億元,同比增加3.73%。成績安穩(wěn)增加,契合預(yù)期。
盈余能力提高,單季度贏利增速持續(xù)加快。
公司營收堅(jiān)持安穩(wěn)增加,前三季度毛利率提高3.23個百分點(diǎn)至37.63%,盈余能力提高。前三季度時期費(fèi)用率提高2.70個百分點(diǎn)至13.93%,首要源于財(cái)務(wù)費(fèi)用率提高。其間,出售費(fèi)用率提高0.05個百分點(diǎn)至4.73%,管理費(fèi)用率提高0.28個百分點(diǎn)至10.11%,財(cái)務(wù)費(fèi)用率提高2.36個百分點(diǎn)至0.92%。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率首要源于陳述期內(nèi),公司出資5878萬元并購輪胎再制作公司無錫翼龍36%股權(quán)所造成的。公司2016年Q1、Q2、Q3單季度凈贏利增速分別為-15.50%、16.22%、22.37%,增速持續(xù)提高。咱們以為,公司現(xiàn)有事務(wù)將保持安穩(wěn)增加。
輪胎再制作空間大,事務(wù)加快拓寬。
無錫翼龍首要從事航空輪胎、汽車輪胎和工業(yè)車輛輪胎再制作和出售,是國內(nèi)僅有一家取得民航總局同意的從事航空輪胎事務(wù)的公司,具有多項(xiàng)發(fā)明專利。公司現(xiàn)在持有無錫翼龍36%股權(quán),并表明這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完結(jié)兩年內(nèi),將持續(xù)增持股份,變成無錫翼龍控股股東。國內(nèi)民用航空輪胎市場規(guī)模近百億,汽車輪胎再制作的市場規(guī)模近千億元,為無錫翼龍成長空間大,承諾2016-2018年完成凈贏利500萬元、3000萬元和5000萬元。2016年10月12日,無錫翼龍旗下全資子公司江蘇翼龍于與武進(jìn)高新區(qū)簽訂了《進(jìn)區(qū)協(xié)議》,其間武進(jìn)高新區(qū)向江蘇翼龍出讓工業(yè)用地80畝,江蘇翼龍出資10億元用于飛機(jī)及汽車輪胎再制作,顯現(xiàn)輪胎再制作業(yè)務(wù)正加快拓寬,值得等待。
保持買入評級,6個月目標(biāo)價(jià)18.5元。
公司主業(yè)安穩(wěn),輪胎再制作加快拓寬,轉(zhuǎn)型預(yù)期激烈。估計(jì)2016年-2018年EPS為0.21元、0.24元和0.28元,保持買入評級,目標(biāo)價(jià)18.5元。
危險(xiǎn)提示:汽車產(chǎn)銷大幅下滑;轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。
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